投資大師彼得林區說，
「想投資卻不研究數字，就像玩橋牌不看牌面」。
但投資人卻往往因為財務數字太抽象難懂，
放棄閱讀財報。
其實，
只要簡單幾個步驟，
就算不懂高深的會計學，
你也可以變身財報達人，
輕鬆挑出別人看不到的財報好股。
不少台灣投資人重視穩健獲利，
而如果你是一個重視獲利的投資人，
你可能會想問的問題是，
「我買的股票，股利分配穩定嗎？」
法律上並沒有規定企業必須公布股利分配的政策，
但是大部分公司都會公布。
企業依法只能將
利潤分配
給股東，
不能利用股本或是股本盈餘來做股利分配。
但是
未實現盈餘
像是不動產價值的上漲，
不得作為股利分配的來源。
沒有規定要求
企業賺錢時一定要分配股利，
所以企業可以在景氣好時保留部分盈餘，
在景氣差時就能維持其股利分配水準。
股利倍數比率（dividend cover）
是計算盈餘為股利的多少倍。
其公式如下：
股利倍數比率＝每股盈餘/每股股利
股利倍數比率
也可以看出多少比例的盈餘被分配為股利。
一般來說，
體質良好企業的
股利倍數比率約在3到4之間，
如果企業的股利倍數比率是2，
甚至低於2，或者一年比一年低，
都是一項警訊。
這可能表示企業的獲利能力降低，
對於維持股利的發放水準
也會有困難。
股利倍數比率
沒有所謂的好或壞，
股利倍數比率的解讀
必須對照企業的狀況，
以及與
其他的數字做比較。
超過10的股利倍數比率，
可能表示企業不重視股利分配，
比較願意將盈餘再投資。
穩定的知名企業
通常會有較低的股利倍數比率，
因為小型且快速成長的公司，
需要保留大部分的獲利以供擴展所需。
股利倍數比率
比較像是政策的指標，
而非績效的指標。
在公司付清了帳單和所得稅後，
剩下來的收益是屬於公司和所有股東。
董事們將決定分配多少股利給股東，
多少應該留給公司使用。
如果股利倍數比率為3，
表示董事們決定將三分之一的獲利分配給股東，
三分之二的獲利保留給公司。
當公司的股利分配維持一般水準，
可是股利倍數比率卻下降時，
就必須特別注意了。
一般來說，
對於股利分配，
董事們通常傾向緩慢的增加，
避免在某一年度有較大的增減。
l 體質良好企業的股利倍數比率約在3到4之間。
就算銷售持續成長，
成本也在控制中，
但你所投資的產業是否競爭過於激烈，
導致沒人能賺到錢？
在財報中，
毛利率與淨利率是最基本的損益分析。
公式如下：
毛利率＝銷貨毛利/銷貨收入
淨利率＝淨利/銷貨收入
對於投資人來說，
淨利率是兩者中比較重要的資訊，
因為股利的分配即來自淨利。
如果企業把龐大的銷貨收入
浪費在不加節制的經常性費用上，
它就不是一個好的投資標的。
毛利率與淨利率，
只是簡單的以銷貨毛利或淨利除以銷貨收入。
如果公司賺錢，數字會大於1.0。
也可能毛利率大於1.0，
但淨利率小於1.0，
或兩者都在1.0以下。
利潤率
是檢驗企業體質是否良好的最簡單指標。
但是光從數字本身無法告訴你很多事情，
利潤率高並不一定代表是好事，
也許只是公司的產品標價過高，
可能會在新的競爭衝擊下敗下陣來。
利潤率是非常有意義的比較性指標，
不論是和同業比較，
或是公司本身不同年度的比較。
行業特性對利潤率影響相當大。
百貨商店的銷貨收入通常很高，
所以利潤率很低。
服務業的利潤率很高（尤其是毛利率），
因為它們的成本通常不大。
利潤率的上升，
通常是下列三個因素之一的結果：
1.銷貨收入的增加
2.商品價格提高
3.成本降低
在公司經營穩定的情況下，
這三個因素對投資人來說都是好消息。
例如，
商品價格提高不會造成銷貨收入減少。
一個體質良好的企業，
它的利潤率通常保持平穩或是
每年以些微的程度增加。
利潤率的逐漸下降
通常是問題出現的徵兆，
就算只是緩慢下降，
也顯示公司有了問題，
有可能是公司無法控制它的成本。
l 如果公司賺錢，毛利率、淨利率都會大於1。
除了毛利率與淨利率之外，
資本報酬率
（return on capital employed, ROE）
也是衡量企業表現的主要財務工具之一。
其公式如下：
資本報酬率＝（息稅前淨利×100）/淨使用資本
此處的報酬是指企業所賺取的所有報酬，
不論是以股利或是保留盈餘的形式存在。
因為這兩種形式的報酬最終都歸股東所有，
保留盈餘會在未來以股利分配給股東，
或是當股票在未來以較高價格出售時獲利。
和其他大部分比率不同，
資本報酬率非常簡單明瞭，
高資本報酬率是一個好現象，
反之則否。
低資本報酬率
通常是管理失當的徵兆。
如果一家企業的資本報酬率
小於政府公債的利率，
最好不要去碰這檔股票。
任何一家管理適當的企業，
資本報酬率至少要達到10%。
l 資本報酬率愈高愈好，一家管理適當的企業，資本報酬率最好要超過10%。
本益比（price/earnings, P/E）
是目前為止最常用來判斷股票優劣的比率，
計算方法是以
股票市價除以每股盈餘。
簡單的說，
本益比是指
以目前的獲利水準，
股票要多少年才能回本。
本益比
最主要的好處
在於它讓不同公司的比較變得非常簡單。
它可以讓不同規模、不同產業的企業做比較，
甚至可以和整個市場做比較。
l 本益比愈高，表示投資人認為這家公司未來表現愈好。本益比小於10的公司，一般解釋是投資人對這家公司的未來不抱希望。
一般來說，
本益比為30或是超過30，
表示市場預期這家公司的表現會出奇的好。
如果你對這家公司的信心超過市場的預期，
那你可以投資這檔股票。
本益比為4或是低於4，
表示市場預期這家公司的表現會非常的糟。
你可以在股市找到一些本益比很低的股票，
如果你相信這些股票的表現將比市場預期要好，
而且小心謹慎的監督它的表現，
可能會大有斬獲。